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概括而言，作为提供融资服务的两种途径，通常被简单区分为间接融资与直接融资的货币金融与资本金融的差异，我们可以从以下几个方面进行理解。首先，在提供融资服务的组织形式上，货币金融是企业（银行），而资本金融是市场，因而二者的区别体现在企业和市场的差异。银行是提供信贷、结算和支付服务的特殊类型的企业，而通过提供证券发行、流通和交易的市场平台，资本市场构成重要的要素市场之一。在资本市场，其资本供给方来自各种机构和个人投资者，其资金需求方则为通过注册获准成为公众公司的发行各种证券（债券和股票）的企业。在科斯的观察中，企业正是由于通过权威命令来配置资源，相比通过价格机制这一“看不见的手”来引导配置资源的市场，在一定边界内，形成了交易成本的节省。这成为企业在现实经济生活中存在的理由和企业边界确定的依据。货币金融与资本金融之间存在的“企业与市场的差异”决定了我们对资本金融的监管要遵循市场的逻辑，而不能用针对企业采用的权威配置资源的思路来解决作为市场的资本金融的监管问题。而一般教科书往往把银行和资本市场描述为一个企业直接或间接获得外部资金支持的两种融资途径，而把上述最根本的企业和市场的差异忽略了。

东方金诚技术委员会主任俞春江认为，《办法》首次系统确立了信用评级机构的法律责任，大幅提升了信用评级机构违法违规成本，对信用评级机构的执业行为形成强有力的约束。《办法》在评级机构保密、评级机构备案、评级人员备案、违法违规行为等方面确立了明确的法律责任，建立了罚款制度并提升了罚金额度，大幅提升了信用评级机构违法违规成本。

AirPods Pro拆解全家桶相信很多人都对它的内部结构充满兴趣，而在近期，拆解机构iFixit就公布了AirPods Pro的详细细节信息。iFixit官方表示，AirPods Pro与前两代AirPods产品相同，在可修复性方面为0分。也就是说这款产品几乎是不可修复的。可见，如遇意外，最好的解决方案就是咨询苹果官方客服寻求官方帮助。

第四，在干预经济理念上，货币金融与资本金融的差异在于前者奉行凯恩斯主义，后者奉行新古典经济学守夜人思想，表现为凯恩斯主义与守夜人思想的差异。针对市场存在的垄断、信息不对称、外部性和公共品提供搭便车等问题，凯恩斯主义强调政府这只“看得见的手”通过货币和财政等宏观经济政策积极干预经济，纠正市场失灵。除了作为企业，银行本身是以权威命令进行资源配置的理念外外，我们看到，银行在实际运行中不可避免地受到作为“银行的银行”的央行所奉行凯恩斯主义的影响，把货币财政等宏观经济政策层层传导下去。

首先，对于资本市场监管者而言，资本市场公平透明交易比市值高低和牛市熊市更加重要，严格退市制度比吸引“独角兽”回归A股更重要。长期以来，我国对合格证监会主席的考核不恰当地与市值高低和牛市熊市出现挂起钩来。我们看到，上述实践一方面是商业银行管理思维下针对行长绩效考核的逻辑延续，另一方面则与我国金融教学和实践中将货币金融与资本金融二者有意或无意混淆起来，未进行严格区分有关。在一定程度上，今天中国资本市场发展面临的种种困境是上述把资本市场像（银行）企业一样进行权威管理和政策干预的实践做法和教育理念导致的恶果。

03、上下游博弈升温事实上，不仅是经销商面临销量和盈利压力，车企的日子也不好过。在国内13家乘用车A股上市公司中，7家车企前三季度出现亏损，仅4家车企实现利润增长。其中，长安汽车归属于上市公司股东的净利润为亏损26.6亿元，上汽集团归属于上市公司股东的净利润同比下降24.86%，海马汽车归属于上市公司股东的净利润为亏损2.01亿元。