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英国12月零售数据疲弱意味着去年“黑色星期五”和圣诞节等传统销售旺季的销售表现不如预期。分析指出，英国零售销量近3个月大幅下滑，几乎所有的板块销量都在下降，尤其是食品商店的销量创下了三年来的最大降幅。市场分析认为，英国零售“令人失望的”表现使英国央行降息的可能性再次上升。

供需状况预期改善5月下旬，受需求阶段性走弱的影响，螺纹钢期现价格均出现一波回调走势，其中主力合约较5月中旬的高点下跌近200元/吨，上海三级螺纹钢现货价格跌幅也达到170元/吨。进入6月，价格基本以区间振荡为主。短期螺纹钢价格仍有下跌空间，但三季度将重回升势。

再一个是核心能力，数据、算法、算力可能会成为一家资产管理公司新的核心能力，这就像电动汽车跟汽车行业带来的核心动力的转换一样，传统汽车有上万个部件，奔驰宝马花100年，200年时间不断改进它的汽车引擎，说到汽车发动机，这是人家命根子，但是电动汽车的到来，意味着宝马、奔驰最核心的资产，一夜之间作废了，不需要了，电动汽车核心是什么，电极、电控、电池，最最核心汽车马达一夜之间作废。也正是因为有这样大的变化，如果你传统汽车厂，你不能转换你的这样一个核心能力，特斯拉就起来了，特斯拉就来革你的命，然后你看到原来不造车，跟车没关系的人，后来进来我要造电动车，为什么，这是看到机会，你原来最核心的东西变成了废品了，因此就给了外来者的一个机会，特斯拉也是一个外来者。

估值观点：回购增持潮起，有望稳定市场情绪近期A股回购与增持潮涌现，也成为稳定市场情绪的重要支撑，美的集团、分众传媒等回购案例亦成为市场关注的焦点，本期报告简要梳理年初至今的回购和重要股东二级市场增持数据。股票回购：以小市值民营企业为主截止2018年7月11日，A股参与回购公司数量达到340家，回购金额143.8亿元，已远超去年全年回购金额。从区间以完成回购/预计回购数量比例来看，今年还未开启回购的公司数量占比29%，已完成回购计划的公司占比21%，另有3%的公司超额实施了回购计划。但由于A股回购潮中有相当一部分的回购原因是“股权激励注销”和“盈利补偿”等，其回购方式并不是通过二级市场竞价交易，回购价格也不直接与二级市场股价挂钩，因此单看A股整体回购数据并不能准确反映公司“采用回购股份形式传达公司成长信心”的意图。

对于业绩下滑，天准解释称，主要原因是收入的季节性变化以及主要客户苹果及其供应商的收入不如预期。虽然前三季度业绩欠佳，但对于后市，天准科技还是给市场留下想象空间。天准科技表示，截至9月30日，发出商品和在手订单较去年同期有所增加，分别增长6.7%和23.84%，发出商品及进行中的在手订单有望在第四季度及其后获得验收。

周期行业：近一个月石油石化和军工跌幅最小，期间分别下跌5.7%和5.5%。预计2017年度煤炭/钢铁行业股息率分别为3.8%/2.9%。消费行业：近一个月商贸零售/轻工制造分别下跌15.6%/14.2%。建议关注股息率较高的食品饮料（预计1.6%）与纺织服装（预计2.2%）板块。