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即便剔除掉上述一次性损失，恒天然的业绩也难言令人满意。财报显示，该公司调整后的息税前利润为9.02亿新西兰元，下降22%，资产负债率从2017财年的44.3%上升至48.4%，资本回报率从8.3%下降到6.3%。管理层表示，整体业绩数据下滑的原因包括业绩预测不准确，黄油价格高企影响销量和利润率，奶农牛奶价格上涨给加工和销售业务带来压力，以及运营开支增加。

对新西兰第一乳企恒天然来说，其中国市场投资在2018财年带来了最糟糕的消息。这家全球巨头乳企怎么也想不到，自2015年投资中国公司贝因美之后，这家公司便一蹶不振，甚至在过去的一个财年让恒天然损失4.39亿新西兰元。雪上加霜的是，由于原材料成本上涨、运营成本增加，恒天然出现了2001年公司成立以来首次全年亏损。

究其原因嘛，G7本来就是冷战期间的产物，这也就决定了，当这个群体面临着一个共同的威胁时，他们能够团结在一起，并服从其中最大者的领导或协调。但是当其共同的威胁消失后，群体成员则开始各打各的算盘，寻求自身利益的最大化。很明显，本届G7峰会的不欢而散，就是最好的证明。

格上研究中心对净值低点之后各家代表产品的反弹修复情况进行了统计，其中景林资产、高毅资产、明达资产、星石投资反弹最多，代表产品从低点至统计期末，期间收益率均超过60%，反弹强劲。格上研究中心认为，合规和风控是私募的生命线，在不触碰合规线的前提下机构还要做好自身的风控建设，拥有严格的风控才不至于在极端行情下被市场淘汰。无论是回撤控制得更好，还是股灾后修复更快、反弹更大，能够长期为投资者创造绝对收益，才是私募管理人的核心竞争力，这也是百亿级私募能维持其江湖地位的根本。

责任编辑：马秋菊 SF186一、5月行情回顾5美棉市场震荡后重心上移。受德克萨斯州天气干旱炒作、郑棉价格大涨以及中国同意增加美国农产品出口等利多因素影响，美棉价格大涨，7月合约突破前期高点，最高冲至89.88美分。郑棉市场在石油大涨和美棉大涨后，由新疆天气因素炒作为导火索，资金大量流入，持仓由56万手增加到110万手，郑棉价格大涨，809合约最高涨至17365，901合约最高涨至18185，上涨近2000点。本轮农产品天气炒作形成连锁反应。储备棉受郑棉大涨影响，成交率和成交均价都上升，现货和下游棉纱市场报价也都开始上涨，期货价格上涨正逐步传导至现货市场。

“我国家庭总资产中住房资产占比高达77.7%，远高于美国的34.6%。”广发银行联合西南财经大学发布的《2018中国城市家庭财富健康报告》显示，较高的房产比例吸收了家庭过多的流动性，挤压了家庭的金融资产配置。金融资产在家庭总资产中占比仅为11.8%，在美国这一比例为42.6%。